山东金晶科技(600586,股吧)株式会社（金晶科技，600586）上半年业务支出14.2亿元，同比降落13.94%，净利润为-1.22亿元，每一股收益-0.09元。

上半年金晶科技毛利率仅2.11%，为上市以来最低值。受房地产调控、外需疲软等要素影响，博璃行业景心胸上半年步入冰点，平均价格59元/重量箱，同比降落21.1%，而原质料价格降幅少，行业停窑率跨越20%，盈利威力年夜幅降落，全行业吃亏。公司上半年毛利率2.11%，是公司上市以来的最低值，此中博璃以及纯碱毛利率别离为2.98%以及-1.15%。

超白博璃是金晶科技最具特点以及上风产物，上半年销量171万重量箱，仍实现了19%的增速，但博璃营业支出总体降落0.65%；另外一年夜营业纯碱因为下流博璃行业停窑����Ϸapp率增长、氧化铝产能削减，也面对着需求不旺价格降落，纯碱支出降幅到达27.2%；公司存货到达8.07亿元，连年初增长14.5%。

金晶科技一季度毛利率9.79%，二季度支出环比虽增加4.97%，毛利率年夜幅降落至-5.2%，是公司上市以来的最低值，致使单季度吃亏1.3亿元。

行业判定：需求有好转，价格难有年夜转机。相对于在上半年，下半年是博璃需求旺季，今朝企业库存仍处在高位，去库存是首要使命。本年上半年新减产能3100万重量箱，下半年另有10条出产线等候投产，假如需求好转投产将加速，上半年停窑冷修比重跨越20%，这些冷修出产线也有复产的可能，总体看下流需求有好转可能，价格难有年夜的上涨。

思量到上半年吃亏，咱们调低年头估计，本年以及来岁EPS别离为-0.04元以及0.17元，下半年需求假如好转，将动员博璃以及纯碱底部回暖，金晶科技是两重受益，事迹弹性年夜。今朝公司处在股价、行业景气的低谷期，进一步降落可能性不年夜，赐与 增持 评级。

危害提醒：需求回暖滞后；博璃价格维持低位。